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发布日期:2024-01-08 19:08    点击次数:87

  美国商务部公布的最新数据显示,有着“恐怖数据”称号的零售销售额数据意外强劲,暗示11月消费者支出表现出意想不到的强劲势头,为美国圣诞假日购物季开了个好头。通胀显示出持续放缓的迹象,叠加消费支出持续强劲,美国经济软着陆预期持续升温。周四公布的数据显示,美国11月份零售销售额环比增长0.3%,强于10月份0.2%的降幅,远好于经济学家们普遍预期的下降0.1%。该总额经季节性因素调整,但不考虑通货膨胀。

  具体数据显示,不包括汽车在内的零售销售额环比增长0.2%,同样好于持平的经济学家预期数据,剔除汽车和天然气项目后,零售销售额则环比增长 0.6%。与去年同期相比,整体零售销售额增长 4.1%,而总体 CPI 增长率为 3.1%。通胀率仍高于美联储 2% 的目标,但远低于 2022 年中期 9% 以上的40年来最高通胀水平。

  由于在11月全球能源价格大幅下跌,11月美国加油站零售销售额环比下降 2.9%。加油站销售额过去 12 个月则下降了大约 9.4%。但是疲软的能源消费被酒吧和餐馆 1.6% 的零售销售额增长、体育用品、业余爱好、书籍和音乐商店 1.3% 的环比增长速度以及线上零售商 1% 的增长所彻底抵消。

  所谓的对照组零售销售额则环比增长了 0.4%,即不包括汽车经销商、建筑材料零售商、加油站、办公用品商店、流通房屋和烟草商店,并且纳入了国内生产总值的对照组零售销售额。

  通胀降温,消费支出仍然具备韧性,美国经济“软着陆”并非奢望?

  周四之前公布的通胀数据显示,由于美联储坚定维持高利率货币政策,以及能源成本大幅下降,11月美国生产者价格指数(即PPI)同比增长0.9%,略低于经济学家普遍预期的1%,前值则为1.2%,而核心PPI指标则同比上涨 2%,创下2021年1月以来的最低水平。

  PPI环比数据方面,11月PPI环比0增速(0%),略低于经济学家普遍预期的0.1%,前值则为环比下降0.4%,核心PPI环比同样持平。PPI同比数据继上个月的大幅降温趋势之后的又一次降温趋势,对于因通胀而受到压力的美国经济来说是个好消息。

  以哈哲思(Jan Hatzius)为首的高盛经济学家团队强调了周三公布的生产者价格指数(PPI)所显示的“反通胀信号”,该指数显示11月份的通胀涨幅放缓至不足1%。他们还强调,再加上前几个月的数据被向下修正,这意味着美联储最爱的物价指标——PCE同期的上升速度将大幅放缓。

  11月份美国消费者价格指数(CPI)同比增幅降温至3.1%,较去年曾达到的40多年来最高通胀率9.1%已经大幅降温,低于10月CPI同比3.2%的增幅。鲍威尔和其他美联储官员经常引用的一项通胀指标——六个月年化核心通胀,自2021年初以来首次降至3%以下。

  此外,在高利率环境下,美国劳动力市场仍然保持强劲增长趋势。11月,美国劳动力市场的就业数据再次超出市场预期,新增近20万个就业岗位,失业率小幅下降至3.7%,以历史标准衡量,这被认为是一个非常健康的水平。

  美联储自开启激进加息周期以来可谓一直在走钢丝:在不引起经济衰退的情况下,把通胀率从40年来的高点拉下来。反之,硬着陆则意味着失业率迅速上升以及经济衰退。美联储官员们在FOMC经济展望数据中预测未来一年经济增长将大幅放缓,但他们预计不会出现衰退。

  以上的数据凸显出美国通胀缓慢回归至美联储锚定的2%目标值,即物价压力已从数十年高位大幅回落,但依然强劲的就业市场继续推动消费者支出和整体经济。

  通胀持续降温、劳动力市场持续强劲,与此同时最能代表美国GDP的零售销售额显示出消费支出韧性(消费类项目占美国GDP比例高达70%-80%),美国经济软着陆似乎近在眼前。

  美国财政部长耶伦近期表示,她认为美国经济不需要进一步大幅收紧货币政策来消除通胀预期,且就业强劲,有望实现“软着陆”。耶伦称,过去,美联储有时不得不大幅收紧货币政策,以防止通胀在经济中根深蒂固,从而导致经济衰退。

  耶伦在采访中表示:“我们现在不需要这些。我相信,目前的迹象非常好,我们将实现软着陆,失业率或多或少企稳,经济增长放缓到可持续的水平。我认为这就是我们所处的中心。”

  来自Capital Economics的美国市场经济学家安德鲁·亨特(Andrew Hunter)表示:“11月份零售销售额的反弹进一步趋势表明,通胀持续快速下降不会以经济增长显着疲软为代价。”

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责任编辑:李桐






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